第一，中国的债券市场是一个高度机构化的市场，个人缺乏进入的渠道。咱们中国的债券市场，分两个部分，一个叫场内市场，一个叫场外市场。场内市场又叫交易所市场，就是我们平时熟悉的上交所、深交所。它们对散户是相对友好的，散户参与的门槛比较低，交易的规则也比较简单，我们可以像买卖股票一样地买卖债券。可惜的是，这个市场上交易的债券只占整个债券市场不到5%的量，剩下的95%的债券都在银行间市场，也就是场外市场上交易。
在前面的课程里，我告诉过你，场外市场是不对散户开放的机构市场，像银行这样的大型机构才是主要的玩家。有时候它们一单买卖都是百亿元的规模，根本不是我们散户可以企及的数字。从2017年的数据来看，债券市场，散户的比例不到0.1%，股市的散户比例是42%。你看，这么大的差距就是因为债市是一个机构化的场外市场为主的结构导致的。
