在80年代的时候兴起了一拨杠杆收购的浪潮，而垃圾债就是在这一拨杠杆收购浪潮中间的一个特别有力的工具。
当时兴起了杠杆收购，但是很多进行杠杆收购的企业，都是那种想要蛇吞象的企业，所以银行就觉得，你的风险比较高，所以不愿意贷款给它们。但是它们要借钱去买企业，这钱从哪里来呢？当时没有地方可以筹钱。米尔肯就发现了，这是个商机。他就开始帮助这些企业去发行垃圾债，进行杠杆收购。
米尔肯有几个非常经典的案例，比如说“金砖赌场”，它的净资产只有2.3亿美金，却出价18亿收购希尔顿酒店。一个叫法利工业的公司，那就更疯狂了，它以600万美金的资产，去竞购14亿的西北工业公司，自有资金就这么多，其余的钱都是通过发行这种高收益的垃圾债来募资的。这么高的杠杆率意味着什么？利润高得离谱。特别是在80年代中期的时候，达到了一个特别疯狂的地步。
比如说一个叫伊坎的人，他就和米尔肯合作发行垃圾债，不断地对那种大企业发起攻击，曾经创下了10周赚5000万美金的纪录。所以当时，这种垃圾债加上杠杆收购，搞得华尔街腥风血雨，大公司人人自危。很多大公司的CEO，都对米尔肯恨之入骨。所以，你可以看到，那是一个繁荣和泡沫同在的时代。垃圾债那个时候风光无限。
