大家现在都知道纽约是世界第一大城市，但是其实在19世纪的时候，它还是一个特别无名的港口小城。纽约奇迹般地崛起，主要依靠的是一条河流，伊利运河。
在这条运河修建以前，美国西部的一吨面粉运到东部，要绕过密西西比河，路上要3周时间，运费成本大概是120美金，但这条运河修通以后，运输时间直接下降到8天，运费的成本直接从120美金下降到6美金。这么一来，相当于在美国东西部打穿了一条交通血脉，到19世纪中期的时候，纽约的外来货运量飞速上涨，一下子就占据了美国整个货运量的62%，人口也从10多万激增到100多万。
所以历史学家们都说，纽约的奇迹其实是伊利运河的奇迹。可是你不知道的是，这条运河的背后也是金融的力量。修运河这种工程看上去很美好，但是首要问题是什么？就是钱。当时估算下来，这个投资最少要700万美金，折合到现在，就是2个亿美金。当时美国全年的财政收入才2200万美金，联邦政府根本不可能来支持这样的项目。而老百姓也不知道这个运河会不会替他们创造什么效益，也不愿意纳税支持这个项目，眼看着这么一个宏伟的计划就这要泡汤了。
在这么一个历史关头，又是华尔街的银行家出现了：他们说，“我们来帮助纽约州发行伊利运河债券”。大家对伊利运河能否成功还没有一个很强烈的预期，所以他们说，“我们就搞一个金融创新”，采取分期发债的方式，第一笔发行的资金就用来修第一段运河（这笔债券是华尔街的第一个工程债券，也是美国官方记载的第一个市政债券） 。那这个时候，华尔街强大的销售网络就起到了巨大作用，第一笔债券很快就销售一空，而且销售到美国、欧洲的市场上去了，100万美金的资金迅速到位，工程就能够如期地开工。两年之后，第一段运河一开通以后就大获成功，当年的收益就高达25万美金。
这样的一个收益，很快地就刺激了投资者的热情，伊利运河的债券就开始受到市场和投资者的热捧，资金开始源源不断地进来，工程的速度也大为加快，到1825年的时候，整条运河就通航了，当年就有一万多艘船使用了这条运河，美国国内的贸易和全球的贸易都源源不断地涌入纽约，纽约瞬间就变成了美国东部乃至世界的贸易和金融中心。
