下面我就来跟你说说桥水的这套方法和主流的宏观经济预测，它们的区别在什么地方。主流的宏观经济预测模型无非是两大类：一类叫做向量自回归；另一类叫做结构化模型。不管是哪一种，其实说起来无非就是用一套方程去描述过去的历史数据，然后用这套方程再进行简单的趋势外推，进行预测。既然是趋势外推，它就预测不到这些拐点，但是经济危机恰恰就是拐点，以前的规律就不再适用了。用一句话概括，当这个宏观经济预测模型用过去的规律去推测未来的变化时，其实就已经放弃了预测经济危机，在方法论上就已经背道而驰了。你看宏观经济学成立100多年以来，它就从来没有成功地预测过一次经济危机，而它预测到的危机都往往不是危机，究其原因就是所谓的危机就是拐点，是不能用过去的趋势进行外推来预测的。
古希腊有个哲学家叫做赫拉克利特，他说过这样一句话，“人不能两次踏入同一条河流”，你拿过去的危机，也是不能预测今天的危机的。那么到底怎么样才能够预测经济危机呢？预测经济危机一定要抓住危机的本质，而不是危机的形式。不管是向量自回归还是结构化模型，这些都过于注重危机的形式了，它用一系列宏观经济指标去刻画这个形式，反而是错过了危机的本质。
那危机的本质到底是什么呢？根据桥水的分析，危机的本质在于债务。日常生活当中人们都会负债，当债务负担不重，人们能够偿还债务的时候，债务其实是个好事情，它活跃了经济；但是当债务负担过重，人们的收入没法还债的时候，危机就开始了，就产生了坏账。然后就引起了资产价格的下跌，进一步引起信心的崩塌，一连串的连锁反应之后，危机就像雪球越滚越大了。桥水就是依据刚才这套逻辑准确预测了2008年的金融危机。
