在《威尼斯商人》里边，主人公叫安东尼奥，他是个挺体面的商人，而且挺讲义气，为了朋友的婚姻大事，用自己出海的商船作为抵押品，去找犹太商人夏洛克借了3000块钱。结果，不幸，后来他的这个船出事了，没法还款，就被夏洛克逼着要割他一磅肉来欠债肉偿。
这个故事我想我们同学都耳熟能详。但是我猜，很少有人会注意到其中的一个细节：你看，在这里边，安东尼奥其实是一个挺成功的商人，对吧？他海上贸易也做得不错。但是，即使是这样一个人，他的资金筹措能力仍然是非常弱。借3000块钱要用整整一船货物，也就是大量的实物资产来做抵押。
你如果对我们前面的课程还有印象的话，你很快就应该反应过来了。所以，其实在现代金融市场之前，所有的资金融通都需要实物抵押。那么真正将实物抵押转换成信用抵押，是什么时候开始的呢？就是从欧洲国家发行国债开始的。
一个国家要发展，要打仗，却没钱，那就只能将尚未实现的未来增长，比如说税收作为抵押品来筹集资金了。换句话说，当国债这个模式出现以后，资金融通市场才真正地和未来预期联系在一起。而信用这个时候也才开始成为一种和未来相连的资产。
所以，未来的增长和现在的预期判断变成了一个内生的关系。那股票出现以后，就将这种关系更往前推进了一步。然后在此之后，一个国家，或者说企业、个人，它的资金实力就不再受限于原始的积累了，而取决于什么呢？取决于你给市场，给社会的预期。预期越乐观，越长期，越稳定，那么你能获得的资金就越多，期限就越长，而且成本就更低。
你脑子里转一下，环顾一下全球，现在哪个国家的筹资能力最强？美国。哪个企业的筹资能力更强？谷歌、阿里、亚马逊这种大型的互联网数字企业。为什么呢？就是因为市场对它们的预期非常地乐观、长期，而且稳定。
